【大車網(wǎng) 轉(zhuǎn)載】未來3年，“黃標(biāo)車”或?qū)⒂瓉韴?bào)廢高峰

在持續(xù)霧霾天氣影響下，尾氣排放污染嚴(yán)重的“黃標(biāo)車”逐漸成為中央和地方政府重點(diǎn)治理對(duì)象。根據(jù)《重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》（下文簡稱《規(guī)劃》）要求，至2013年底，大氣污染重點(diǎn)控制區(qū)地級(jí)及以上城市主城區(qū)實(shí)現(xiàn)“黃標(biāo)車”禁運(yùn)，至2015年底，全國將基本淘汰2005年底前注冊(cè)的“黃標(biāo)車”，京津冀、長三角、珠三角地區(qū)基本淘汰轄區(qū)內(nèi)“黃標(biāo)車”。

2012-15年全國將累計(jì)投入資金約940億元，在重點(diǎn)區(qū)域淘汰黃標(biāo)車544萬臺(tái)。隨著城市大氣污染問題日益惡化，地方政府也紛紛制定與中央政策相配套甚至更嚴(yán)厲的黃標(biāo)車淘汰計(jì)劃，我們認(rèn)為至2015年我國黃標(biāo)車淘汰目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，2013-2015年我國“黃標(biāo)車”有望迎來報(bào)廢高峰。

客車及中重卡市場(chǎng)最為受益

截止至2011年底，全國“黃標(biāo)車”保有量約1,520萬臺(tái)，占汽車保有量的16.4%,其中以中重卡和大中客為代表的柴油黃標(biāo)車貢獻(xiàn)了汽車污染的絕大部分。根據(jù)《規(guī)劃》中黃標(biāo)車淘汰項(xiàng)目要求，2012-2015年重點(diǎn)區(qū)域大型客車、中型客車、重型卡車、中型卡車?yán)塾?jì)淘汰量將分別達(dá)到34.8萬臺(tái)、39.2萬臺(tái)、61萬臺(tái)和77.8萬臺(tái)。我們測(cè)算，如淘汰計(jì)劃能夠嚴(yán)格實(shí)施，上述車型年均淘汰量將分別達(dá)到2012年銷量的110.2%、108.4%、23.8%和67%。我們認(rèn)為，客車及中重卡市場(chǎng)將受益于“黃標(biāo)車”淘汰進(jìn)程的加快，未來幾年報(bào)廢更新需求有望明顯提升。

對(duì)相關(guān)上市公司的影響

重卡行業(yè)：受益于國家黃標(biāo)車淘汰進(jìn)程加速，未來幾年，2005年底前注冊(cè)重卡車輛有望基本淘汰，同時(shí)京津冀、長三角、珠三角等發(fā)達(dá)地區(qū)將基本淘汰未達(dá)到國Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)重卡車輛。加之2009-2010年銷售重卡車輛也將進(jìn)入更新周期，我們認(rèn)為，2013年起重卡市場(chǎng)報(bào)廢更新需求有望快速釋放。短期內(nèi)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)回暖和基建投資復(fù)蘇持續(xù)，重卡需求逐步恢復(fù)，行業(yè)供需關(guān)系正回歸合理；中長期看，城鎮(zhèn)化未來仍將為重卡市場(chǎng)需求提供強(qiáng)有力的支撐，同時(shí)重卡出口增長空間仍較大。我們認(rèn)為，重卡市場(chǎng)最困難的時(shí)期已經(jīng)過去，2013-14年重卡銷量有望實(shí)現(xiàn)較快增長，我們維持濰柴動(dòng)力、中國重汽、威孚高科買入評(píng)級(jí)。

客車行業(yè)：大中客市場(chǎng)將成為受益于黃標(biāo)車淘汰最為確定的一個(gè)細(xì)分板塊。

我們認(rèn)為，未來幾年國Ⅲ及國Ⅲ以下標(biāo)準(zhǔn)城市公交車將得到大面積淘汰，并有望更新為混合動(dòng)力客車、CNG/LNG客車、新能源客車等節(jié)能與新能源車型。同時(shí)2005年底前注冊(cè)的運(yùn)營類客運(yùn)車輛也將基本淘汰。根據(jù)我們的測(cè)算，未來幾年大中客市場(chǎng)年均淘汰量將超過2012年銷量，我們認(rèn)為，傳統(tǒng)客車市場(chǎng)在報(bào)廢更新需求的帶動(dòng)下，未來幾年仍將保持平穩(wěn)增長，同時(shí)校車和出口市場(chǎng)仍將保持快速增長態(tài)勢(shì)。我們維持宇通客車買入評(píng)級(jí)。